Comment Harvard et Yale investissent

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Que font les pros différemment ? L'avantage du fonds d'investissement Harvard n'est pas tant dans la maximisation du profit que dans la gestion des risques, donc l'uni pendant le marché baissier de 2007-2009 nettement moins déprécié que le S&P 500. Les actifs de la fondation ont également pu se redresser rapidement après la crise. Nous examinons comment les meilleures universités de Harvard, Yale et Stanford investissent leur richesse.

Reprise rapide après la crise

Les poids lourds de l'investissement tels que les universités d'élite américaines Harvard et Yale ont perdu à la suite de la crise financière mondiale actifs de fondation de plusieurs milliards de dollars. La fortune de Harvard sAnk de près d'un quart de sa valeur d'origine avant la crise En 2008, avant la crise, l'Université de Harvard possédait environ 37 milliards de dollars d'actifs de dotation. 6 ans plus tard, en 2014, les actifs fortement réduits atteignaient à nouveau près de 36 milliards. Un scénario similaire à la deuxième université la plus riche, Yale : en 2008, le fonds universitaire comptait près de 23 milliards de dollars américains. La valeur a de nouveau été dépassée en 2014 avec 24 milliards. La valeur nette de Stanford était de 17 milliards de dollars en 2008. Dès 2013, les actifs ont été entièrement restaurés et ont même atteint plus de 18 milliards de dollars. Mais comment les universités d'élite y parviennent-elles ? Pour ce faire, nous avons examiné de plus près les allocations d'actifs de trois grandes universités : Harvard, Stanford et Yale.

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Comment Harvard et Yale investissent dans le capital-risque

Il est frappant de constater que les 3 universités ont une forte proportion de capital-risque. Le capital-risque est parfois aussi appelé capital-investissement. Les deux termes signifient la même chose : une participation directe dans des entreprises sans acheter d'actions en bourse. Selon le rapport financier 2019, le capital-risque représentait une part du total des actifs à Harvard 20, à Yale 21,5 et en Stanford même 27 Pour cent. Les fondations mettent donc de l'argent à la disposition des entreprises (généralement jeunes). Les investisseurs privés se voient généralement refuser cette opportunité d'investissement direct. Étant donné que les jeunes entreprises ne disposent généralement pas encore d'un cash-flow sûr, l'investissement est risqué. Bien que les opportunités de rendement soient très élevées en raison du grand potentiel de croissance.

À Harvard, c'était aussi la classe d'actifs la plus performante en 2019 : le capital-risque a fait grand bruit à l'université rapport annuel un rendement de 16 % en 2019. Yale a pu réaliser un bénéfice de plus de 240% sur 20 ans, notamment grâce au boom d'Internet au tournant du millénaire. Quiconque souhaite investir directement dans des entreprises malgré le risque accru ne peut généralement le faire qu'à partir de montants à cinq chiffres. Une alternative pour les investisseurs moins fortunés sont les fonds spéciaux. Les investissements en private equity sont également possibles avec Liquid.

Rendement absolu – bouée de sauvetage lorsque les prix baissent

Comment Harvard et Yale investissent ? Avec la méthode du rendement absolu, vous pouvez parier sur la hausse et la baisse du cours des actions en même temps

Un autre poste important dans les portefeuilles des universités américaines est généré par les stratégies de rendement absolu. Les stratégies de rendement absolu peuvent avoir de nombreuses variantes. Fondamentalement, ces stratégies visent à générer des rendements largement indépendants des évolutions du marché. Une approche possible consiste à rechercher des entreprises attractives long mettre et les entreprises moins attractives par le biais de ventes à découvert à raccourcir. Par conséquent, le portefeuille n'est plus exposé au risque général de marché. Le rendement dépend désormais uniquement des compétences du management et non du développement général du marché. L'investisseur suppose que attrayant et pas attirant les entreprises peuvent se différencier. Il compte aussi sur la disparition des écarts avec le temps et le retour des prix à leurs niveaux "équitables".

Un exemple simple de la stratégie de rendement absolu

En période de ralentissement économique, les cycliques, c'est-à-dire les entreprises qui vendent des produits de luxe (par exemple, automobiles, croisières haut de gamme) souffrent souvent plus que les non cycliques plus fiables sur le même marché. En particulier, les produits du quotidien tels que les aliments, les produits de soins personnels ou le tabac (par exemple, Walmart, Coca-Cola, Phillip Morris ou P&G) ne sont pas cycliques. Tout écart de prix existant (écart) entre une action cyclique sévèrement éprouvée et une action non cyclique qui a bien traversé la crise diminuera donc généralement. Un regard sur l'évolution du spread est déterminant pour le succès de cette stratégie. De cette manière, un rendement positif peut être obtenu même en cas d'évolution globalement négative du marché. Par conséquent, le portefeuille est mieux protégé contre les crises et n'est plus aussi vulnérable. La stratégie est mise en œuvre en constituant simultanément des positions longues (achat d'actions ou d'obligations, par exemple) et courtes (par exemple via des contrats à terme).

Les frais élevés et la capacité d'identifier de manière fiable les entreprises attrayantes et peu attrayantes sont souvent le problème de cette stratégie pour l'investisseur individuel. La direction des meilleures universités a un avantage sur les investisseurs privés en raison de positions plus importantes et d'une gestion professionnelle. La méthode concerne donc la minimisation active du risque. En 2019, Yale a investi 23 % en rendement absolu, Harvard 14 % (valeur 2016) et Stanford 22 %.

Comment Harvard et Yale investissent dans l'immobilier

L'Université de Harvard n'a investi qu'une petite partie de son capital dans l'immobilier en 2019. C'est seulement 8 pour cent. A Yale, il n'est également que de 8% et à Stanford de 10%. L'accent est mis sur diverses propriétés commerciales et bâtiments résidentiels. Même si Harvard tente de se désengager des investissements immobiliers illiquides, le PDG du Harvard Management Office reste convaincu des performances supérieures à la moyenne de cette classe d'actifs. Dans le rapport financier 2019, il donne trois raisons pour lesquelles il est convaincu que l'immobilier surperformera la moyenne du marché :

Première Les investisseurs doivent être indemnisés pour le risque plus élevé des investissements immobiliers.

Deuxièmement Les investisseurs doivent également être indemnisés pour l'illiquidité importante qui prend généralement plusieurs années pour se débarrasser de ces actifs.

Troisième Certaines stratégies offrent également des opportunités uniques d'alpha significatif.

NP « Narv » Narvekar Directeur général Harvard Management Company

Au moins en 2019, investir dans l'immobilier a porté ses fruits pour Harvard. C'était la deuxième classe d'actifs la plus performante après le capital-risque. Le retour a été un impressionnant 9,3 pour cent. C'était peut-être aussi parce que le portefeuille immobilier de Harvard était en grande partie géré par une spin-off de Harvard Management Company.

Matières premières naturelles

Or, argent, bois, céréales, pétrole - cette classe d'actifs de matières premières naturelles est importante. Harvard, Yale et Stanford investissent dans les matières premières comme suit : Harvard avait 4 % en 2019, Yale avait 5,5 % dans son portefeuille et Stanford avait 9 %. À Harvard, cette classe ne va pas bien depuis un certain nombre d'années. La direction a donc réagi et divisé les actions en trois classes. La pire de ces classes est négative depuis plusieurs années et les pertes ont déjà été amorties. Comme vous pouvez le constater, les choses ne se passent pas toujours sans heurts pour les professionnels de l'investissement non plus.

Actions – nationales, internationales, marchés émergents

Environ un quart du portefeuille d'investissement des trois meilleures universités est disponible pour des investissements en actions. Harvard a investi 11 % sur le marché américain, Yale 7 % et Stanford 2,75 %. 19% du capital de Harvard est investi dans tous les autres marchés boursiers. En revanche, Yale a investi 20 % et Stanford 13,75 % sur les marchés étrangers.

Plus facile à investir comme Harvard et Yale

Étant donné que l'investisseur privé commun n'a pas les opportunités que les grands gestionnaires de fonds des universités d'élite américaines ont, investir dans des conseillers robots reste la méthode la plus reproductible. Avec les robo advisors, même de petits montants à partir de 10 euros par mois peuvent être inversés. De plus, les coûts sont désormais très faibles en raison d'une forte concurrence. Un autre avantage des conseillers robots est leur rapidité. Comme ils sont entièrement automatisés, ils peuvent réagir immédiatement à ce qui se passe sur le marché. Ils sont donc généralement plus rapides que les conseillers humains. Un autre avantage d'un robot-conseiller est le faible montant minimum d'investissement et le montant des plans d'épargne. Les plans d'épargne peuvent être conclus dès 10 euros. La plupart des conseillers robots ont une interface logicielle conviviale. L'installation est possible en quelques clics de souris. De plus, les conseillers robots ont des structures de coûts transparentes, ce qui permet de voir facilement les coûts à payer.

Dans un court article, j'ai si un robot-conseiller peut être utile pour vous ici discuté. Le fournisseur Growney j'ai ici vu un peu plus en détail. Alternativement, vous pouvez bien sûr également gérer votre portefeuille ETF avec un peu plus de connaissances créez-le vous-même. Pour constituer votre portefeuille, vous devez d'abord préciser dans quelle mesure vous souhaitez pratiquer une gestion active des risques, ou plutôt laisser les choses suivre leur cours. Vous pourriez trouver matière à réflexion à ce sujet ici. Vous pouvez trouver un guide pour créer un portefeuille de pantoufles simplement structuré ici.

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photo de couverture: Investissez comme les pros grâce à Robo Advisors | Image : © Université de Harvard (Lien vers le site Web)

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