Как инвестируют Гарвард и Йель

Что профессионалы делают по-другому? Преимущество гарвардского инвестиционного фонда заключается не столько в максимизации прибыли, сколько в изощренном Управление рискамиТак что во время медвежьего рынка, который длился с 2007 по 2009 год, Uni потеряли значительно меньше, чем S&P 500. Активы эндаументов также быстро восстановились после кризиса. Мы рассмотрим, как инвестируют свои средства ведущие университеты - Гарвард, Йель и Стэнфорд.

Быстрое восстановление после кризиса

Чему вы можете научиться здесь

Быстрое восстановление после кризиса
Как Гарвард и Йель инвестируют в венчурный капитал
Абсолютная доходность - спасательный круг при падении цен
Простой пример стратегии абсолютной доходности
Как Гарвард и Йель инвестируют в недвижимость
Натуральное сырье
Акции - отечественные, иностранные, развивающихся рынков

Самый простой способ инвестировать, как Гарвард и Йель

В результате мирового финансового кризиса такие тяжеловесы инвестиционной индустрии, как американские элитные университеты Гарвард и Йель Активы фонда в несколько миллиардов долларов. Активы Гарвардского университетачуть меньше четверти В 2008 году, до кризиса, Гарвардскому университету принадлежало около 37 миллиардов долларов США в активах фонда. Спустя 6 лет, в 2014 году, сильно уменьшившиеся активы вновь составили чуть менее 36 миллиардов. Похожая ситуация и во втором по богатству университете, Йельском: в 2008 году фонд университета насчитывал чуть менее 23 миллиардов долларов США. В 2014 году эта цифра вновь была превышена - 24 миллиарда. Активы Стэнфорда в 2008 году составляли 17 миллиардов долларов США. В 2013 году активы были полностью восстановлены и даже превысили 18 миллиардов долларов США. Но как элитные университеты добиваются таких результатов? Мы подробно рассмотрели распределение активов трех ведущих университетов - Гарварда, Стэнфорда и Йеля.

Робо-советник:
Сравнить

Как Гарвард и Йель инвестируют в венчурный капитал

Заметно, что в трех университетах высока доля венчурного капитала. Венчурный капитал иногда также называют частным капиталом. Оба термина означают одно и то же: Прямое участие в компаниях, без покупки акций через фондовую биржу. В Гарварде доля венчурного капитала в общих активах, согласно финансовому отчету за 2019 год, составила 20, в Йеле 21,5 и в Стэнфорд - 27 процентов. Таким образом, фонды предоставляют деньги в распоряжение (обычно молодых) компаний. Частные инвесторы, как правило, лишены такой возможности прямого инвестирования. Поскольку молодые компании, как правило, еще не имеют надежного денежного потока, инвестиции в них рискованны. Хотя потенциальная прибыль очень высока благодаря высокому потенциалу роста.

В Гарварде этот класс активов также стал самым успешным в 2019 году: по данным университета, венчурный капитал принес Годовой отчет доходность в 2019 году составит 16 процентов. В случае с Yale интернет-бум на рубеже тысячелетий, в частности, привел к прибыли более 240 процентов за 20 лет. Желающие напрямую инвестировать в компании, несмотря на повышенный риск, обычно могут сделать это только с пятизначными суммами. Альтернативой для менее состоятельных инвесторов являются специализированные фонды. Инвестиции в частный капитал также возможны с помощью Liquid.

Абсолютная доходность - спасательный круг при падении цен

Как инвестируют Гарвард и Йель? Используя метод абсолютной доходности, чтобы одновременно делать ставки на рост и падение цен на акции

Еще одна большая часть портфелей американских университетов формируется с помощью стратегий абсолютной доходности. Стратегии абсолютной доходности могут иметь множество разновидностей. По сути, эти стратегии направлены на достижение доходности, которая в значительной степени не зависит от развития рынка. Один из возможных подходов заключается в том, чтобы сосредоточиться на привлекательных компаниях длинный и менее привлекательных компаний с помощью коротких продаж сократить. В результате портфель больше не подвержен общему рыночному риску. Теперь доходность зависит исключительно от мастерства менеджмента, а не от общей тенденции рынка. Инвестор исходит из того, что он привлекательный и непривлекательный компаний друг от друга. Он также считает, что со временем различия уменьшатся и цены вернутся к своему "справедливому" уровню.

Простой пример стратегии абсолютной доходности

Во время экономического спада циклические компании, то есть компании, продающие предметы роскоши (например, автомобильная промышленность, круизы премиум-класса), часто страдают больше, чем более надежные нециклические компании на том же рынке. К нециклическим компаниям относятся, в частности, товары повседневного спроса, такие как продукты питания, средства личной гигиены или табачные изделия (например, Walmart, Coca-Cola, Phillip Morris или P&G). Поэтому существующая разница в ценах (спрэд) между сильно пострадавшими циклическими и нециклическими компаниями, которые благополучно пережили кризис, как правило, сокращается. Единственным решающим фактором успеха этой стратегии является развитие спреда. Таким образом, положительная доходность может быть достигнута даже в случае общей негативной тенденции на рынке. В результате портфель лучше защищен от кризисов и уже не так уязвим. Стратегия реализуется путем одновременного наращивания длинных позиций (например, покупка акций или облигаций) и коротких позиций (например, через фьючерсы).

Проблема этой стратегии для индивидуальных инвесторов зачастую заключается в высоких комиссионных и сложности распознавания привлекательных и непривлекательных компаний. Руководство ведущих университетов имеет преимущество перед частными инвесторами благодаря более крупным позициям и профессиональному управлению. Поэтому метод заключается в активной минимизации рисков. В Йеле доля инвестиций в абсолютную доходность в 2019 году составила 23 %, в Гарварде - 14 % (показатель 2016 года), а в Стэнфорде - 22 %.

Как Гарвард и Йель в Инвестируйте в недвижимость

В 2019 году Гарвардский университет инвестировал в недвижимость лишь небольшую часть своего капитала. Она составляет всего 8 процентов. В Йеле этот показатель также составляет всего 8 процентов, а в Стэнфорде - 10 процентов. Основное внимание уделяется различным объектам коммерческой недвижимости и жилым зданиям. Несмотря на то, что Гарвард пытается выйти из неликвидных инвестиций в недвижимость, генеральный директор Harvard Management Office все же убежден в том, что этот класс активов имеет показатели выше среднего. В финансовом отчете за 2019 год он приводит три причины, по которым он убежден, что недвижимость превзойдет среднерыночные показатели:

Во-первых, инвесторы должны получать компенсацию за больший риск, связанный с инвестициями в недвижимость.
Во-вторых Инвесторы также должны получать компенсацию за значительную неликвидность, которая обычно занимает несколько лет для реализации этих активов.
В-третьих Некоторые стратегии также предлагают уникальные возможности для получения значительной альфы.
Н.П. "Нарв" Нарвекар Главный исполнительный директор Harvard Management Company

По крайней мере, в 2019 году инвестиции в недвижимость принесли Гарварду неплохие плоды. Это был второй по доходности класс активов после венчурного капитала. Доходность составила впечатляющие 9,3 процента. Возможно, это связано с тем, что портфелем недвижимости Гарварда в основном управляла дочерняя компания Harvard Management Company.

Натуральное сырье

Золото, серебролесоматериалы, зерно, нефть - этот класс активов природных ресурсов велик. Гарвард, Йель и Стэнфорд инвестируют в сырьевые товары следующим образом: в Гарварде доля в 2019 году составила 4 %, в портфеле Йеля - 5,5 %, а в Стэнфорде - 9 %. В Гарварде этот класс не показывает хороших результатов уже несколько лет. В связи с этим руководство компании отреагировало и разделило акции на три класса. Худший из этих классов уже несколько лет показывает отрицательные результаты, и убытки уже списаны. Как видите, и у профессионалов инвестирования не все всегда идет гладко.

Акции - отечественные, иностранные, развивающихся рынков

Около четверти инвестиционного портфеля трех ведущих университетов предназначено для вложений в акции. Гарвард вложил 11 процентов в американский рынок, Йель - 7 процентов, Стэнфорд - 2,75 процента. Гарвард вложил 19 процентов своего капитала во все остальные фондовые рынки. В отличие от этого, Йель инвестировал 20 процентов, а Стэнфорд - 13,75 процента в иностранные рынки.

Самый простой способ инвестировать, как Гарвард и Йель

Поскольку у среднего частного инвестора нет таких возможностей, как у управляющих крупными фондами в элитных университетах США, наиболее воспроизводимым методом является инвестирование в робо-советников. С помощью робо-советников можно инвертировать даже небольшие суммы от 10 евро в месяц. Кроме того, благодаря сильной конкуренции стоимость услуг сейчас очень выгодна. Еще одно преимущество робо-советников - их скорость. Поскольку они полностью автоматизированы, они могут мгновенно реагировать на изменения на рынке. Поэтому они обычно работают быстрее, чем человеческие советники. Еще одно преимущество робо-советника - низкие минимальные суммы инвестиций и размер сберегательных планов. Сберегательный план можно заключить всего за 10 евро. Большинство робо-советников имеют удобный программный интерфейс. Инвестиции можно сделать всего несколькими щелчками мыши. Кроме того, робо-советники имеют прозрачную структуру расходов, поэтому легко понять, какие расходы подлежат оплате.

Я написал небольшую статью о том, может ли робо-консультант быть полезным для вас. здесь обсуждается. Провайдер Growney У меня здесь более подробно. В качестве альтернативы, имея немного больше знаний, вы, конечно, также можете просто создайте его сами. Чтобы сформировать портфель, вам следует сначала определить, насколько активно вы хотите управлять рисками, или же вы предпочитаете просто пустить все на самотек. Возможно, вы найдете пищу для размышлений здесь здесь. Руководство по созданию простого структурированного портфеля туфель можно найти здесь здесь.

Робо-советник:
Сравнить

Изображение на обложке: Инвестируйте как профессионалы с помощью роботов-советников | Изображение: © Гарвардский университет (Ссылка на сайт)