Aktif mi pasif mi yönetilen fonlar?

Bu makale, uzun vadede hangi yatırım stratejisinin daha başarılı olduğu sorusunu ele almaktadır. Aktif olarak yönetilen fonlar mı yoksa pasif olarak yönetilen fonlar mı daha iyidir?

Piyasayı yenin

Burada öğrenebilecekleriniz

Piyasayı yenin
SPIVA çalışması
SPIVA çalışmasının temel bulguları
Tek tek bölgeler açısından değerlendirme nasıl görünüyor?
Aktif risk yönetimi: Piyasayı yenmek neden bu kadar zor?
Sonuç: Aktif yatırımlar mı pasif yatırımlar mı?
Bu bulgularla kişisel olarak ne yapabilirim?

Aktif olarak yönetilen hisse senedi fonlarının temel vaadi: piyasadan daha iyi performans, boğa piyasasında daha fazla getiri, ayı piyasasında daha az kayıp. Bu mümkün mü? Bilimsel bir açıklama denemesi

SPIVA çalışması

Bu SPIVA çalışması "S&P Dow Jones Indices" endeks sağlayıcısının (S&P Indices Versus Active Funds) aktif olarak yönetilen fonları S&P'nin ilgili karşılaştırmalı endeksleriyle karşılaştırır. Karşılaştırmalar (puan kartları) farklı pazarlar ve bölgeler için yapılmaktadır. Bunlara şunlar dahildir: Avustralya, Avrupa, Hindistan, Japonya, Kanada, Latin Amerika, Güney Afrika ve ABD. Karşılaştırma her iki yılda bir yapılmaktadır.

SPIVA çalışmasının temel bulguları

2017'nin sonunda yapılan SPIVA araştırması, avro cinsinden işlem gören aktif olarak yönetilen küresel hisse senedi fonlarının yalnızca yüzde 1,2'sinin on yıllık bir süre zarfında en az karşılaştırma endeksi olan S&P Global 1200 kadar iyi performans gösterdiğini ortaya koymuştur. Çalışma ayrıca daha kısa sürelerde, önemli ölçüde daha fazla fon yöneticisinin piyasayı geçmeyi başardığını göstermektedir. Örneğin, fon yöneticilerinin yüzde 46'sı bir yıllık bir süre içinde S&P Global 1200'ü geçmeyi başarmıştır. Ancak, bu muhtemelen sadece şanstı. Çünkü: Uzun yıllar boyunca düzenli olarak piyasa ortalamasının üzerinde getiri elde etmek, fon yönetimi becerisi ile şanslı bir çizgiyi birbirinden ayırmanın tek gerçek yoludur.

Tek tek bölgeler açısından değerlendirme nasıl görünüyor?

Tek tek bölgeler açısından değerlendirme sadece biraz daha iyiydi: Euro Bölgesi hisse senedi fonlarının yüzde 12,0'si, Avrupa hisse senedi fonlarının yüzde 15'i ve Almanya hisse senedi fonlarının yüzde 25,6'sı on yıllık bir süre boyunca karşılaştırma endekslerini geçmeyi başardı.

Aktif risk yönetimi: Piyasayı yenmek neden bu kadar zor?

Almanya veya Avrupa'daki marjinal derecede daha iyi rakamlar bile aktif yönetimi destekleyenler için sadece zayıf bir argümandır. Sonuçta, en iyi durumda bile dört fondan üçünün pasif bir hisse senedi yatırımından daha kötü performans gösterdiği anlamına geliyor. Bunun temel nedeni, ek olarak kazanılması gereken önemli ölçüde yüksek aktif yönetim maliyetleridir.. Sonuçta, fon yöneticilerinin sadece karşılaştırma endekslerini maliyetlerden önce geçmeleri gerekmiyor - aynı zamanda yıllık yüzde 1,5 ve daha fazla yönetim ücreti elde etmeleri de gerekiyor. Görünüşe göre bu, deneyimli portföy yöneticileri için bile neredeyse imkansız bir görev. Fon yöneticilerinin bu görevin üstesinden ne kadar iyi geldikleri de SPIVA Raporu tarafından rakamsal olarak kaydedilmektedir: Avro cinsinden işlem gören S&P Global 1200 Endeksi on yılda yıllık yüzde 7,76 getiri elde ederken, aktif olarak yönetilen küresel hisse senedi fonları yıllık sadece yüzde 3,92 getiri sağlamıştır.

Fiyat trendlerine dayalı risk tahmini mi? Avro cinsinden işlem gören ve aktif olarak yönetilen küresel hisse senedi fonlarının yalnızca yüzde 1,2'si 10 yıl boyunca bunu başarmıştır. | Resim kaynağı: pixabay.com. Kullanıcı: Collin00b. CCO Creative Commons Lisansı

Maliyetlerin ardından 10 yıllık bir süre boyunca, aktif fonlar ortalama olarak pasif endeksin sadece yarısı kadar yüksek getiri elde etmiştir. Bu eğilim, bazı durumlarda biraz daha az olsa da, diğer bölgelerde de mevcuttur. Dünyanın çok az bölgesinde aktif yatırımlar endekslerinden daha iyi performans göstermektedir. Örneğin Almanya'da, Euro cinsinden aktif olarak yönetilen hisse senedi fonları son on yılda ortalama yüzde 5,31 getiri sağlarken, S&P Almanya BMI sadece yüzde 5,30 getiri sağlamıştır. Fon yöneticilerinin 10 yıllık çalışmaları için kesinlikle marjinal bir fark, ama yine de.

Lombard kredisi ile yatırım yapmakla ilgileniyorsunuz. At Menkul kıymet kredi karşılaştırması karşılaştırmalı olarak en iyi sağlayıcıları bulun

Sonuç: Aktif yatırımlar mı pasif yatırımlar mı?

Dolayısıyla, pasif yatırımın genel olarak karşılaştırma ölçütünden daha iyi performans göstermediğini görüyoruz. Ancak aktif fonların çoğunun aksine, büyük ölçüde düşüş de göstermiyor. Dünyanın tüm piyasalarında, aktif fonlar yüksek yönetim ücretlerini akıllı risk yönetimi ile telafi etmekte büyük sorunlar yaşamaktadır. Aktif fonlar, on yıllık dönem boyunca hiçbir piyasada ilgili endeksi önemli ölçüde geçememiştir. Bu arada, bu ifade oldukça verimsiz olduğu düşünülen gelişmekte olan piyasalar için de geçerlidir.

Uzun vadede, piyasa ortalaması kadar iyi olmak daha iyidir. Uzun vadede piyasayı geçme girişimi geçmişte neredeyse tüm durumlarda başarısız olmuştur. Bu nedenle benim tavsiyem açıkça pasif yatırımdır.

Bu bulgularla kişisel olarak ne yapabilirim?

Aktif veya pasif bir robo-danışman seçin!

SPIVA çalışması sizi de ikna etti mi? Yoksa aktif yönetimi mi tercih edersiniz? Kişisel tercihinize bağlı olarak paranızı aktif veya pasif olarak yatıran uygun bir robo-danışman seçin. Yeni başlayanlar için özellikle uygun olan düşük maliyetli Quirion. Burada ETF'lere aylık 30 Euro'luk bir tasarruf oranından yatırım yapabilirsiniz. Ek olarak Quirion testi Ağustos ayında Stiftung Warentest tarafından kazanmıştır. Yeterli risk sınıflarına sahip, kullanımı kolay ve ucuz bir Robo Advisor da Growney teklif edildi. Üstelik Growney ile 1 euro gibi düşük bir meblağdan yatırım yapmaya başlayabilirsiniz. Hakkında bir test raporu Growney bulacaksın Burada. Yatırımınız hakkında zaten daha somut fikirleriniz varsa, sağlayıcı Weltinvest Bakmaya değer. Doğru robo-danışman hakkında daha fazlasını buradan okuyun.

Robo Advisor karşılaştırmasına >>

Pasif veya aktif yatırımcı olarak size özel saklama hesabınızı seçin

Hisse senedi mevduat hesabınızı yatırım planlarınıza göre seçmeniz önemlidir. Saklama hesabınızın maliyetlerini etkili bir şekilde en aza indirmenin tek yolu budur. Temettüler ve fiyat artışlarının aksine, saklama hesabı maliyetleri kilisedeki Amen kadar kesindir. Bu yüzden onları minimumda tuttuğunuzdan emin olun. Aktif ve pasif yatırımlar için en iyi saklama hesaplarını burada karşılaştırın: İster sık işlem yapan, ister yeni başlayan veya pasif bir ETF yatırımcısı olun. Bir başka ipucu: En iyi ikinci saklama hesabıyla başlamak, hiç başlamamaktan bin kat daha iyidir. Bu nedenle, maliyetlere dikkat edin, ancak araştırmanızı yaptıktan hemen sonra bunları uygulamaya başlayın! Doğru menkul kıymet hesabı hakkında daha fazla bilgi için buraya tıklayın.

Depo karşılaştırmasına >>

Pasif yatırım hakkında daha fazla bilgi için mükemmel pasif yatırım stratejisi klasiğine göz atın

"Comer"Pasif ETF yatırımcıları arasında mükemmel bir klasiktir. Yazarın sade ve bilimsel bir yazım tarzı var ve pasif yatırımın avantajlarını net bir şekilde anlamanızı sağlıyor. Ayrıca kitap, paramız ve finans konusunda temel bir eğitim niteliğindedir (Nereden geliyor?, Nasıl çalışıyor?, Benimle ne ilgisi var?). Yazar ayrıca getirileri optimize etmenin diğer yollarından da bahsediyor, ancak risk ve harcanan çaba nedeniyle buna karşı tavsiyelerde bulunuyor. Bu kitabı yatırım yapmaya ciddi olarak başlamak isteyen (ya da zaten yarı profesyonel olan) herkese içtenlikle tavsiye edebilirim. Tabii ki ben de kitabı okudum!
Sorumluluk Reddi: Bu kitap zor bir kitaptır! Bilimsel bir "kanıtlama tarzı" ile yazılmıştır. Bir okuyucu olarak, düşünce zincirini takip etmeniz istenmektedir.