¿Fondos gestionados de forma activa o pasiva?

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Este artículo aborda la cuestión de qué estrategia de inversión tiene más éxito a largo plazo. ¿Son mejores los fondos gestionados activa o pasivamente?

vencer al mercado

La promesa principal de los fondos de renta variable gestionados activamente: Ser mejores que el mercado, más rentabilidad en el mercado alcista, menos pérdidas en el mercado bajista. ¿Es eso posible? Un intento de ilustración científica.

El estudio SPIVA

El Estudio SPIVA (S&P Indices Versus Active Funds) del proveedor de índices "S&P Dow Jones Indices" compara fondos gestionados activamente con sus respectivos índices comparativos de S&P. Las comparaciones (tarjetas de puntuación) se realizan para diferentes mercados y regiones. También se incluyen: Australia, Europa, India, Japón, Canadá, América Latina, Sudáfrica y Estados Unidos. La comparación se realiza cada dos años.

Principales resultados del estudio SPIVA

El estudio SPIVA de fin de año de 2017 encontró que solo el 1,2 por ciento de los fondos de renta variable global denominados en euros y administrados activamente se han desempeñado al menos tan bien como su índice de referencia, el S&P Global 1200, durante un período de 10 años. períodos de tiempo más cortos, significativamente más administradores de fondos logran vencer al mercado. Después de todo, el 46 por ciento de los administradores de fondos logran superar el S&P Global 1200 en un período de un año. Sin embargo, esto probablemente fue solo suerte. Después: Obtener rendimientos por encima del mercado de manera constante durante muchos años es la única forma real de distinguir la habilidad de gestión de fondos de una racha ganadora.

¿Cómo es la evaluación con respecto a las regiones individuales?

La evaluación de las regiones individuales parecía solo ligeramente mejor: el 12,0 % de los fondos de renta variable de la zona euro, el 15 % de los fondos de renta variable europeos y el 25,6 % de los fondos de renta variable de Alemania pudieron superar sus índices de referencia durante un período de diez años.

Gestión activa de riesgos: ¿Por qué es tan increíblemente difícil vencer al mercado?

Incluso las cifras ligeramente mejores en Alemania o Europa son solo un argumento débil para los partidarios de la gestión activa. Después de todo, significan que incluso en el mejor de los casos, tres de cada cuatro fondos tienen un rendimiento inferior al de la inversión pasiva en acciones. La razón principal de esto son los costos significativamente más altos de la gestión activa, que deben generarse adicionalmente.. Después de todo, los gestores de fondos no solo tienen que superar su índice de referencia antes de los costes, sino que también tienen que generar comisiones de gestión anuales del 1,5 % o más. Aparentemente, esta es una tarea casi imposible incluso para los administradores de cartera experimentados. El informe SPIVA también registra qué tan bien los administradores de fondos han logrado hacer frente a esta tarea: mientras que el índice S&P Global 1200, que cotiza en euros, ha logrado un rendimiento anual del 7,76 por ciento. , los fondos de renta variable global administrados activamente generaron solo el 3,92 por ciento anual.

¿Predeterminar el riesgo en función de la evolución de los precios? Solo el 1,2 por ciento de los fondos de renta variable global gestionados activamente que cotizan en euros han logrado hacer esto durante 10 años. | Fuente de la imagen: pixabay.com. Usuario: Collin00b. Licencia Creative Commons CCO
¿Predeterminar el riesgo en función de la evolución de los precios? Solo el 1,2 por ciento de los fondos de renta variable global gestionados activamente que cotizan en euros han logrado hacer esto durante 10 años. | Fuente de la imagen: pixabay.com. Usuario: Collin00b. Licencia Creative Commons CCO

Después de los costos, los fondos activos lograron un rendimiento promedio de solo la mitad que el índice pasivo durante un período de 10 años. Esta tendencia también está presente en otras regiones, aunque en menor medida en algunos casos. En muy pocas regiones del mundo, las inversiones activas superan su índice. Por ejemplo, en Alemania: los fondos de renta variable gestionados activamente en euros han alcanzado una media del 5,31 por ciento en los últimos diez años, mientras que el S&P Alemania BMI solo ha conseguido un 5,30 por ciento. Una diferencia absolutamente marginal para 10 años de trabajo del administrador del fondo, pero aún así.

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Conclusión: ¿inversiones activas o pasivas?

Así hemos establecido que la inversión pasiva generalmente no se desarrolla mejor que su índice de referencia. Por otro lado, a diferencia de la mayoría de los fondos activos, no cae drásticamente. Los fondos activos tienen grandes problemas en todos los mercados del mundo para compensar la alta comisión de gestión mediante una gestión inteligente del riesgo. No fue posible que los fondos activos superaran significativamente al índice correspondiente en ningún mercado durante el período de diez años. Por cierto, esta afirmación también se aplica a los mercados emergentes, que se consideran bastante ineficientes.

A la larga, es mejor ser tan bueno como el promedio del mercado. El intento de vencer al mercado a largo plazo ha fracasado en casi todos los casos en el pasado. Mi recomendación es pues claramente la inversión pasiva.

¿Qué puedo hacer personalmente con este conocimiento?

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Es importante que elijas tu cartera de acciones de acuerdo a tu proyecto de inversión. Esta es la única forma en que puede minimizar efectivamente los costos de depósito. En contraste con los dividendos y los aumentos de precios, los costos de custodia son tan seguros como el amén en la iglesia. Así que asegúrese de mantenerlos al mínimo. Compare los mejores depósitos para inversiones activas y pasivas aquí: tanto si es un comerciante frecuente, un principiante o un inversor pasivo de ETF como si quiere serlo. Otro consejo: empezar por el segundo mejor depósito es mil veces mejor que no empezar nunca. Por lo tanto, preste mucha atención a los costos, pero después de algunas investigaciones, ¡llegue a la implementación pronto! Lea más sobre el depósito adecuado aquí.

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Descargo de responsabilidad: ¡Este libro es algo difícil! Está escrito en un estilo científico de "evidencia". Como lector, uno tiene el desafío de comprender el tren de pensamiento.

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¿Fondos gestionados de forma activa o pasiva?
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